公募基金规模首次超过银行理财!

数据显示,截至2023年6月末,全国理财产品存续规模为25.34万亿元,公募基金资产净值合计达27.69万亿元。这意味着,公募基金行业迎来历史性时刻,超越银行理财,坐上了“资管一哥”宝座。

多位业内人士直言,近年来银行理财产品规模呈缩水态势,其中固收类产品规模占比提升,同时公募固收类基金规模份额也呈现双增趋势,这均反映出居民对资产保值增值的意愿日益迫切。而随着资管新规和打破刚兑等政策落地,未来理财产品竞争也会更加激烈,预计公募基金将成为居民理财投资的主流。


(资料图)

银行理财被公募基金反超

根据银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场半年报告(2023年上)》(以下简称《报告》),2023年上半年,全国共有225家银行机构和30家理财公司累计新发理财产品1.52万只,累计募集资金27.75万亿元。截至2023年6月末,全国共有265 家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品,共存续产品3.71 万只,较年初增长6.88%;存续规模为25.34万亿元。

值得关注的是,根据中国证券投资基金业协会此前披露的数据,截至2023年6月底,我国境内共有基金管理公司144家,管理公募基金资产净值合计27.69万亿元。从规模数据来看,截至今年上半年末,公募基金规模首次超过银行理财。

事实上,自2022年9月以来,银行理财产品存续规模便呈现出震荡下滑趋势。而根据最新《报告》,截至2023年6月末,银行理财产品存续规模同比降幅达13.07%。

分机构类型看,大型银行、股份制银行、城商行、农村金融机构理财产品的存续规模同比均出现了下降。具体来看,股份制银行同比降幅最大达84.37%,期末存续规模为6543亿元;城商行同比降幅其次为37.29%,期末存续规模为2.18万亿元;大型银行同比降幅为29.43%,期末存续规模为7624亿元;农村金融机构同比降幅为16.54%,期末存续规模为1万亿元。

此外,截至6月末,理财公司的存续产品数量和金额均最多,存续产品只数达1.62 万只,存续规模为20.67 万亿元,同比增加了7.99%,不过与年初相比下降了7.09%。

按募集方式来看,公募理财产品存续规模也出现了下降。《报告》显示,截至6月末,公募理财产品存续规模达24.08万亿元,同比下降了13.91%;占全部理财产品存续规模的95.03%,占比较去年同期减少0.92个百分点。

固收类产品占比不断提高

近年来,银行理财产品的资产配置逐渐向固收类产品倾斜,固收类产品规模占比不断提升。

《报告》显示,截至2023年6月末,理财产品资产配置以固收类为主,投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为16.15万亿元、1.85 万亿元、0.9万亿元,分别占总投资资产的 58.3%、6.68%、3.25%。

具体来看,截至6月末,固定收益类产品存续规模为24.11万亿元,占全部理财产品存续规模的比例达 95.15%,较去年同期增加了1.32个百分点。拉长时间看,2021年上半年固收类产品存续规模占比为88.18%,2021年年底这一占比增至92.34%,2022年上半年、2022年底的占比分别为93.83%、94.5%,近年来固收类产品规模占比不断提升。

此外,截至6月末,银行理财存续产品中,混合类产品存续规模为1.11 万亿元,占比为4.38%,较去年同期减少1.52个百分点;

与此同时,公募固收类基金产品也正持续受到投资者青睐。中信证券数据显示,截至2023 年6月底,公募固收类基金总规模达8.89万亿元,总份额达8.16万亿份,环比增幅分别为8.05%、7.61%。规模、份额均再创新高。

具体来看,主动纯债型基金总规模相对一季度末环比增加9.45%。“固收+”基金规模、份额环比分别增加1.76%、2.26%。此外,债券指数型基金规模、份额也均有回升。

居民资产保值增值意愿日益迫切

业内人士认为,银行理财产品规模的缩水、固收类产品规模占比提升,以及公募固收类基金规模份额的双增,均反映出居民对资产保值增值的意愿日益迫切。

对于近年来银行理财产品保有规模缩水,至上半年末首次被公募基金反超,西南证券张刚分析,主要有四方面原因。第一,公募基金与银行理财产品相比,产品种类更为丰富,既可以满足低风险偏好投资者,也可以供高风险偏好的投资者进行灵活资产配置,范围涉及商品期货ETF、海外市场QDII、指数基金等等。第二,公募基金信息披露充分,便于第三方进行数据对比分析,基金投顾可据此提供分析,帮助投资者进行选择。第三,商业银行理财产品若属于代销模式,但手续费则高于基金直销渠道和第三方基金网上销售平台。第四,个人养老金制度的推广,为公募基金提供增量资金。

“近年来,随着商业银行按照市场化调整机制不断下调存款利率,居民寻求资产保值增值的意愿颇为迫切。”张刚表示,今年以来一年期银行间同业拆借利率持续下行,8月8日达到2.3160%、创出2022年11月16日以来最低。资金面日益宽松,储蓄存款和银行固定收益类产品将维持较长时间的低利率水平,使得居民不得不扩大固定收益类产品的选择范围,债券型基金、混合型基金开始逐渐获得青睐。“毕竟商业银行的理财产品也打破了刚性兑付,与基金的比较优势已经弱化。”

国联基金表示,去年以来,资管新规全面落地,银行理财产品打破刚兑,净值化管理后,投资者也要承担损失本金的风险,理财产品出现跌破净值的情况。相比较,投资者在同样承担风险的前提下,会倾向选择收益预期更高的理财方式。

“公募基金规模首超银行理财,也意味着投资者对公募基金的运作模式的逐渐认可。”国联基金进一步表示,公募基金作为一种由专业投资团队管理的集合型投资工具,为投资者提供了更加多样和专业的投资选择。相较于传统的银行理财产品,公募基金具有更高的透明度、灵活性和投资潜力。同时,公募基金规模的持续增长,也将有助于提升整个资本市场的活跃度和稳定性,也为投资者提供了更多参与资本市场的机会。

展望后市,国联基金认为,随着资管新规和打破刚兑等政策落地,预计公募基金成为居民理财投资的主流将成为一种趋势。但短期看,居民储蓄回流消费相对有限,叠加银行存储利率持续走低,会导致超额储蓄流向银行理财的概率上升。伴随下半年银行理财冲量发力的惯例,以及权益市场回暖的不确定性,公募基金规模持续超越银行理财的可能性还有待观望。

“未来在理财产品市场的竞争会更为激烈,稳定且高于同类产品的业绩,将成为投资者进行选择的主要依据。”西南证券张刚直言,在此背景下,传统大品牌的优势将持续面临挑战。目前来看,品种相对单一、信息披露尚待完善等,是银行理财短期内难以扭转的弱项。而随着公募基金产品日益丰富,未来有望进一步超越银行理财。

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