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端午节后，尿素09合约累计涨幅超过10%，刷新近一个月高点，当前尿素国内需求释放、国内外市场共振，短期尿素有望继续向上修复基差。现货价格涨幅不及期价，目前山东临沂市场价格2120-2140元/吨，河南市场价格2060-2260元/吨。供需与节前不同，供应端边际紧缩，今年以来尿素生产水平高位运行，近两日略有下降，6月28日日产水平16.6万吨。今年入夏后北方多地出现高温天气，短期煤炭价格企稳反弹，如果一旦发生夏季限电或尿素生产装置故障，价格仍有反弹空间。库存方面，6月以来企业加速下降，本周降幅超31%，绝对水平降至32.59万吨。社会环节库存水平偏低，局部货源偏紧现象再现。出口方面利好推动，一方面海外天然气价格提振尿素成本，内外价差修复，另一方面印标传闻，叠加人民币贬值，出口预期有抬升。整体来看，今年产能扩张已全部计价，短期盘面反弹，中长线供需宽松格局将压制反弹高度。

（文章来源：光大期货）