日前，比亚迪发布了2023年第一季度财报。数据显示，比亚迪一季度实现营收1201.74亿元，同比增长79.83%；实现归母净利润41.3亿元，同比增长410.89%；基本每股收益1.42元，同比增长407.14%。

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对于营收的高增长，比亚迪表示，主要得益于新能源汽车销量的增长。

自2022年4月宣布停止生产燃油汽车后，比亚迪的销量表现一路高走。今年一季度，在国补退出、下游需求放缓的背景下，中国新能源汽车行业面临一定压力，比亚迪凭借在新能源汽车领域的发力仍旧保持着行业内少有的高速增长。

根据该司公布的产销数据，比亚迪一季度销售新能源汽车55.21万辆，同比增长92.81%，其中新能源乘用车54.79万辆，同比增长92.43%。另据乘联会数据，按照零售口径，一季度比亚迪在新能源乘用车市场的占有率达到38.7%。

与此同时，出海业务也正在成为比亚迪新的销量增长点。2023年一季度，比亚迪累计出口乘用车约3.87万辆，截至今年3月，比亚迪新能源乘用车已进入日本、德国、澳大利亚、巴西等国家。

在2023年上海国际车展上，比亚迪品牌及公关处总经理李云飞透露，比亚迪今年锁定销量目标为300万辆，其中包括海外市场和中国市场。

也就是说，在一季度55.21万辆的基础上，比亚迪要实现300万辆（较2022年增加114万辆）年销目标，在接下来的三个季度中需完成平均81.6万辆的季度销量。

据悉，为了提升销量，比亚迪一边通过腾势、仰望等品牌冲击溢价能力更高的高端市场，一边借助王朝、海洋系列下探到10万元以下的市场，除了推出海鸥进攻7-9万元主流代步车市场以外，2月比亚迪秦PLUS DM-i 2023冠军版以9.98万元的起售价将DM-i车型价格首次下探至10万以内。

目前比亚迪已形成比亚迪品牌（王朝、海洋）、腾势品牌、仰望品牌、专业个性化全新品牌（F品牌）矩阵。其中王朝、海洋系列车型定位30万元以内市场；腾势定位为40万-60万元价格区间；F品牌定位为60万-80万元的专业个性化市场；仰望品牌则瞄准80万-150万元价格区间的高端市场。

需要指出的是，多品牌推出也增加了比亚迪研发成本。今年第一季度，比亚迪的研发费用达到了62.38亿元，同比增加164.24%。这一数字与吉利集团2022年全年67.65亿元的研发费用相当。

实际上，2018—2022年，比亚迪的研发费用逐年增加，分别为49.89亿元、56.29亿元、74.65亿元、79.91亿元、186.54亿元。

在高研发投入的支撑下，比亚迪相继推出了刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0、CTB电池车身一体化、DM-p 王者混动、易四方、云辇等多项技术，技术护城河正不断加固。

值得一提的是，2023年4月，比亚迪发布智能车身控制系统——云辇，该系统将搭载在王朝、海洋的旗舰车型，腾势、仰望以及个性化品牌上，进一步提升比亚迪汽车产品的整车驾乘舒适及安全性。

Q1净利润超2021全年，高端品牌/原材料下跌释放更多利润空间

另从净利润来看，比亚迪一季度净利润为41.3亿元，同比大涨410.89%。这一单季度利润水平超过其2021年全年的利润水平（30.45亿元），也超过2022年第一季度（8.08亿元）和第二季度（27.87亿元）之和。

可见，2023年新能源汽车国家补贴的完全退出，对比亚迪净利润的影响并不大。这也表明，比亚迪新能源汽车销量的快速增长，在一定程度上缓解了国补退出的冲击。

销量的大幅增长，并形成规模效应后，比亚迪单车利润逐步提升。反映在盈利能力上，财报显示，比亚迪一季度毛利率为17.86%，同比增长5.46个百分点；净利率为3.64个百分点，同比增长2.28个百分点。

实际上，由于新能源汽车产品单车价格的提升以及规模化效应带来的成本降低，比亚迪在2022年的单车收入和利润（扣除掉比亚迪电子的相关收益）就已经有了不小的提升，其中全年单车平均收入在17万元左右，而单车平均利润在0.79万元左右。

今年一季度，比亚迪单车收入和利润分别达到17万元和0.67万元，前者已经达到去年全年的平均水平，后者则同比增长170%左右。

有分析指出，随着腾势、仰望等主打高端市场的品牌起势，比亚迪的单车收入和利润水平将进一步提升。

在2023上海车展开幕当天，仰望汽车公布了旗下首款新能源硬派越野车U8的预售价，高达109.8万元，目前已开启预售，定金2万元。据悉，该车型虽然售价不菲，但在48小时之内已经揽获了超过1.3万份订单。若这些意向订单能转化落地，比亚迪的盈利数据将更为可观。

另，作为动力电池重要原材料碳酸锂价格的下跌，也将为比亚迪腾挪出较大的利润空间。自去年12月以来，电池级碳酸锂价格持续走低，已经从高位接近60万元/吨下跌到20万元/吨以下。零跑汽车董事长朱江明曾表示，碳酸锂价格每下降10万元/吨，电池每度电便可以减少50元成本，以70度电池包为例，就可以节省3500元。

不过，碳酸锂价格的下跌在成本端的影响尚需时间体现，目前更多的是对存货产生影响。一季度比亚迪资产减值达到4.93亿元，增长111.63%，公司解释称主要是存货准备计提增加所致。

比亚迪高管在一投资者关系活动表示，上游原材料价格受到供需关系等多方面因素影响，而碳酸锂是新能源汽车产业链上游重要原材料之一，公司积极持续关注业务相关上游原材料价格波动并基于自身需求进行布局，从而保障公司供应链稳定及成本控制能力。